לאחר שנתיים של עליות דו ספרתיות, פורטוגל הובילה את הערכת המגורים באירופה. בשנת 2024 המחירים עלו ב -11.5%. עד 2025 הם יגדלו ביותר מ -15%, יותר מכפול מהממוצע האירופי. כעת, על פי התחזיות, הצמיחה צפויה להאט לכ -7% השנה ולבין 5% ל -5.5% בשנתיים הבאות. אף על פי כן, פורטוגל תמשיך להיות בטופ 3 באירופה מבחינת הערכת שווי.

לדעתי, זה לא סימן לחולשה. זה סימן לבגרות.

מה שמקיים את השוק הזה הוא לא רק התלהבות. זה מבני. הביקוש נותר יציב, מונע על ידי שינויים דמוגרפיים, עלייה במשקי הבית ופער היצע מתמשך. אירופה אולי מזדקנת, אך מספר הבתים הדרושים גדל מהר יותר מהאוכלוסייה. בפורטוגל המחסור ניכר. בערך בית אחד הושלם על כל שישה שנמכרו. מציאות זו לבדה מסבירה חלק ניכר מהלחץ על המחירים.

אבל יש עובדה רלוונטית נוספת. השוק הפורטוגלי נחשב כיום לאחד המוערכים ביותר באירופה. זה לא אומר בועה קרובה. המשמעות היא שהנגישות נמצאת תחת לחץ וכי האיזון העתידי יהיה תלוי ביכולת להגדיל את ההיצע, להאיץ את הרישוי ולחזק את הבנייה.

יחד עם זאת, השקעות נדל"ן מראה אמון. בשנת 2025 הוא הגיע ל -2.8 מיליארד יורו, גדל ב -22% בהשוואה לשנה הקודמת ועלה על הממוצע של העשור האחרון. משרדים, קמעונאות ואירוח ריכזו את רוב הבירה. התשואות נותרו יציבות ואפילו עם פוטנציאל דחיסה במגזרים כמו לוגיסטיקה.

ליסבון ממשיכה להוביל כעיר היקרה ביותר, מעל 6,000 יורו למ"ר, אך התופעה כבר אינה מטרופולינית בלבד. בירות מחוזות כמו גוארדה, בג'ה וסנטארם רושמות צמיחה של יותר מ -20%. באיים האזוריים ובמדיירה, כמה איים מראים הערכות שווי מרשימות. השוק כבר לא מרוכז. זה הפך לאומי.

במגזר המגורים המחיר החציוני כבר עולה על 3,000 יורו למ"ר. ואפילו עם ריביות מיוצבות ופחות מקום לקיצוצים נוספים, הכלכלה ממשיכה להעדיף את המגזר, עם אבטלה מבוקרת והכנסות עמידות יחסית

.

נותר לראות עד כמה גורמים חיצוניים, כמו חוסר יציבות כלכלית עולמית או אירועי מזג אוויר קיצוניים אחרונים, יכולים להכניס זהירות רבה יותר.

כצופה בשוק הלאומי והבינלאומי, אני רואה מדינה שהיא כבר לא רק יעד מתפתח. זהו שוק מאוחד. וזה מביא יתרונות, אבל גם אחריות. האתגר עכשיו הוא לא לגדול מהר. זה לגדול עם איזון.