لطالما كان أكبر معرض عقاري في أوروبا مرآة لمزاج الصناعة، وعكست هذه المرآة هذا العام شيئًا مختلفًا: تفاؤل حذر تم تحقيقه بشق الأنفس. بعد عامين من عدم اليقين العميق، يبدو قطاع العقارات جاهزًا للتطلع إلى الأمام مرة أخرى.

كانت السنوات القليلة الماضية مضطربة. الطفرة الطويلة التي حددت أكثر من عقد من سوق العقارات انتهت فجأة. من المؤكد أن ارتفاع أسعار الفائدة وتكاليف البناء المرتفعة والأزمات العالمية تحولت إلى تردد بين عشية وضحاها تقريبًا. ما بدا ذات يوم وكأنه انتعاش لا ينتهي أصبح مشهدًا للمشاريع المتوقفة والهوامش المتقلصة ومواقع التطوير الصامتة. كانت الصدمة حقيقية ومؤلمة.

لكن هذا الأسبوع في ميونيخ شعرت أن المزاج قد تغير. لم يعد الحديث عن البقاء بل عن التجديد. تردد صدى تحويل الكلمات وإعادة الهيكلة من خلال المحادثات، ليس ككلمات طنانة ولكن كفهم مشترك لموقفنا. يبدو أن العديد من العارضين والمشاركين قد قبلوا الوضع الطبيعي الجديد، ومع القبول تأتي الخطوة الأولى نحو التقدم.

أثناء تجولي في قاعات المعرض، لاحظت عددًا أقل من الأكشاك الفخمة مقارنة بسنوات ما قبل الأزمة، لكن الأجواء بدت أكثر تماسكًا وبناءًا. كان هناك القليل من الحديث عن الصفقات السريعة والمزيد عن الاستراتيجيات طويلة الأجل والابتكار والاستدامة. تحدث المطورون عن الكفاءة وإعادة الاستخدام التكيفي؛ وناقش المستثمرون الصبر والتوقيت؛ وركز ممثلو المدينة على إمكانية العيش والتعاون. كان الأمر كما لو أن النظام البيئي بأكمله قد نضج من خلال المصاعب.

كما عاد الاهتمام الدولي بهدوء. في حين لا يزال اللاعبون المحليون حذرين، بدأ المستثمرون من الخارج ينظرون إلى ألمانيا مرة أخرى، وقد جذبهم استقرارها النسبي وإمكانية التعافي. وعلى وجه الخصوص، تستعيد الخصائص اللوجستية الاهتمام، حتى لو ظلت أحجام المعاملات أقل بكثير من ذروتها. هناك اعتراف متزايد بأن فترات الركود تجلب الفرص أيضًا، وأولئك الذين يستعدون الآن سيستفيدون أولاً عندما يعود الزخم

.

ومع ذلك، لا أحد يتظاهر بأن التحديات قد اختفت. لا يزال نقص المساكن أحد أكثر القضايا إلحاحًا في البلاد. تبدو الأهداف الحكومية الطموحة لبناء مساكن جديدة أبعد من أي وقت مضى. لا يزال التمويل صعبًا، خاصة بالنسبة للمشترين من القطاع الخاص. تستمر البيروقراطية في إبطاء التقدم، حتى في الوقت الذي تعد فيه المبادرات الجديدة مثل المبنى من النوع E ومراجعات قانون البناء بالتبسيط.

ولكن على الرغم من كل هذا، كانت الأجواء في إكسبو ريال 2025 مختلفة، وأخف، وربما حتى مفعمة بالأمل. شعرت وكأنها صناعة توقفت عن حبس أنفاسها. كان الناس يتحدثون مرة أخرى عن الحلول والشراكات والفرص بدلاً من المخاطر فقط. قد لا تزال البيانات مختلطة، ولكن المعنويات آخذة في التحول. في قطاع تكون فيه الثقة نصف المعركة، هذا مهم للغاية.

لكن أكثر ما أدهشني لم يكن أي مشروع أو إعلان واحد، بل العقلية الجماعية. يبدو الآن أن عالم العقارات، الذي كان مدفوعًا بالوفرة ورأس المال السهل، يدرك الآن أن المستقبل سيكون حول الإبداع والاستدامة والتحمل. كانت المحادثات أكثر واقعية وأقل عن المضاربة وأكثر عن خلق القيمة بمعناها الحقيقي. كان هناك اعتراف بأن عصر النمو بأي ثمن قد انتهى، وحل محله نهج أكثر مسؤولية ومدروسًا للبناء والاستثمار.

عندما غادرت أرض المعارض، لم يسعني إلا أن أعتقد أن معرض إكسبو ريال لهذا العام كان بمثابة بداية فصل جديد. ربما لم تمر العاصفة بالكامل، لكن الصناعة وجدت موطئ قدم لها مرة أخرى. يبدو أن الأمل قد عاد، ليس التفاؤل الساذج لسنوات الازدهار ولكن من النوع الأكثر هدوءًا ومرونة.

بعد كل شيء، كانت العقارات دائمًا تدور حول آفاق طويلة. ما رأيته في ميونيخ هذا الأسبوع لم يكن سوقًا في حالة تدهور، بل كان سوقًا يعيد اكتشاف الغرض منه. وربما تكون هذه، أكثر من أي شيء آخر، هي العلامة الحقيقية للتعافي.