La Banque du Portugal a nettement revu à la hausse ses perspectives économiques par rapport à ses dernières prévisions, dans lesquelles elle tablait sur une croissance du PIB de seulement 1,8 % cette année.

Elle se montre également plus optimiste pour 2027, relevant ses prévisions de croissance de 1,6 % à 1,8 %.

Ce revirement signifie que la banque centrale s'attend désormais à ce que le Portugal affiche cette année des résultats supérieurs à ceux prévus par le gouvernement lui-même en avril, qui tablait alors sur une croissance de 2 %.

Alors, qu'est-ce qui a changé ?

Selon la Banque du Portugal, plusieurs secteurs de l’économie se sont révélés plus résistants que prévu.

Les fonds injectés dans l’économie dans le cadre du Plan de relance et de résilience (PRR) du Portugal contribuent à soutenir l’activité, tandis que les mesures de dépenses publiques jouent également un rôle.

Les exportations ont également affiché de meilleurs résultats.

En effet, la banque s'attend à ce que les exportations prennent une importance croissante dans la croissance du Portugal, tandis que la consommation des ménages y contribue un peu moins.

Ce ne sont pas que des bonnes nouvelles pour les ménages

La reprise économique ne signifie pas nécessairement que les familles verront immédiatement leur situation s’améliorer.

La Banque du Portugal s'attend à un ralentissement de la croissance du revenu réel des ménages, en partie parce que les salaires augmentent plus lentement et en partie parce que les prix ont augmenté plus que prévu.

L'inflation devrait désormais atteindre 3,1 % cette année.

Elle devrait s'atténuer pour s'établir à 2,4 % en 2027, puis revenir à environ 2 % en 2028.

Ces nouvelles prévisions marquent un revirement par rapport au début de l’année.

En mars, la Banque du Portugal avait revu à la baisse ses prévisions de croissance pour 2026 à 1,8 %, invoquant les répercussions économiques du conflit au Moyen-Orient, la hausse des prix de l’énergie et les conditions météorologiques extrêmes observées en début d’année.

À ce moment-là, les perspectives pour le Portugal étaient devenues nettement plus prudentes.

Six mois plus tard, la situation semble nettement plus favorable.

Les chiffres économiques récents ont contribué à étayer ce revirement. L’économie portugaise a progressé de 2,5 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2026, tandis que le PIB a augmenté de 0,8 % par rapport au trimestre précédent.

Les dernières prévisions indiquent que la banque centrale s'attend désormais à ce que cette dynamique se poursuive jusqu'à la fin de l'année.

La croissance devrait toutefois ralentir en 2027, car certains des facteurs qui soutiennent l’économie cette année commencent à s’estomper.

Pour l’instant, le dernier bilan de la Banque du Portugal est relativement optimiste : le Portugal connaît une croissance plus rapide que ce qu’elle prévoyait il y a encore quelques mois.

L'optimisme des ménages dépendra peut-être de la rapidité avec laquelle l'inflation reviendra à des niveaux plus bas.

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