In 2011 had Portugal een internationaal reddingspakket van 78 miljard euro nodig, toen de Europese staatsschuldencrisis het land in financiële onrust stortte. Vandaag de dag kent Fitch de Portugese staatsschuld de rating A+ toe, de hoogste rating die het bureau in 15 jaar heeft toegekend.

Voor beleggers is die ommekeer van groot belang. Een sterkere kredietrating is niet louter een maatstaf voor hoe de markten de staatsschuld beoordelen. Het kan van invloed zijn op de financieringskosten, het internationale vertrouwen en uiteindelijk op de bereidheid van bedrijven en institutionele beleggers om langetermijnkapitaal in een land te investeren.

De cijfers achter de ratingverhoging helpen deze verandering te verklaren. Fitch verwacht dat de staatsschuld van Portugal zal dalen van 89,7% van het bbp in 2025 tot ongeveer 83% in 2028. Het bureau wees ook op begrotingsdiscipline, overschotten op de lopende rekening en het vermogen van de economie om externe schokken te weerstaan.

Vanuit beleggingsperspectief kan de richting net zo belangrijk zijn als het uitgangspunt.

Portugal beweegt zich in een interessante richting.

Het land trekt tegelijkertijd investeringen aan in de horeca, hernieuwbare energie, datacenters, de productiesector, transport, havens en technologie. In combinatie met een verbeterend kredietprofiel van de staat vertellen die investeringen een veel breder verhaal over de Portugese economie.

Dit is ook waar de investeringskansen in de toeleveringsketen bijzonder interessant worden.

Wanneer een bedrijf een datacenter bouwt, blijft de economische impact niet beperkt tot het datacenter zelf. Er ontstaat vraag naar elektriciteit, bouwactiviteiten, koelsystemen, glasvezelverbindingen en technische diensten.

Hetzelfde principe geldt ook elders. Een nieuw hotel heeft leveranciers, medewerkers, vervoer en technologie nodig. De uitbreiding van een haven vereist spoorweginfrastructuur, automatisering, energie en logistiek. Nieuwe productiefaciliteiten creëren kansen voor ingenieursbureaus, industriële toeleveranciers en transportbedrijven.

Portugal is niet langer louter een Europees herstelverhaal

Portugal werd internationaal ooit vooral gezien in het licht van toerisme, residentieel vastgoed en levensstijl. Dat blijven belangrijke onderdelen van de economie, maar het investeringslandschap wordt steeds diverser.

De vraag die beleggers zich nu kunnen gaan stellen, is niet alleen of Portugal zelf een aantrekkelijke investering is, maar ook welke bedrijven en sectoren zullen profiteren naarmate er meer kapitaal het land binnenkomt en Portugal de volgende generatie van zijn economie opbouwt.

Niet elke investering zal slagen, en een A+ kredietrating alleen maakt Portugal nog niet immuun voor economische cycli. Maar de overgang van een internationale reddingsoperatie naar een A+ kredietrating voor de staatsschuld in 15 jaar tijd betekent een substantiële verandering in de positie van het land.