Em 2011, Portugal precisou de um resgate internacional no valor de 78 mil milhões de euros, uma vez que a crise da dívida soberana europeia levou o país a uma crise financeira. Atualmente, a Fitch atribui à dívida soberana de Portugal a notação A+, a classificação mais elevada atribuída pela agência nos últimos 15 anos.

Para os investidores, essa transformação é significativa. Uma notação de crédito soberano mais forte não é simplesmente uma medida da forma como os mercados encaram a dívida pública. Pode influenciar os custos de financiamento, a confiança internacional e, em última análise, a disposição das empresas e dos investidores institucionais em comprometer capital a longo prazo num país.

Os números subjacentes à subida da notação ajudam a explicar a mudança. A Fitch prevê que a dívida pública de Portugal diminua de 89,7 % do PIB em 2025 para cerca de 83 % em 2028. A agência destacou ainda a disciplina orçamental, os excedentes da balança corrente e a capacidade da economia para resistir a choques externos.

Do ponto de vista do investimento, a direção pode ser tão importante quanto o ponto de partida.

Portugal está a avançar numa direção interessante.

O país está simultaneamente a atrair investimento nos setores da hotelaria, energias renováveis, centros de dados, indústria transformadora, transportes, portos e tecnologia. Considerados em conjunto com a melhoria do perfil de crédito soberano, esses investimentos começam a revelar um panorama muito mais abrangente da economia portuguesa.

É também aqui que a oportunidade de investimento a jusante se torna particularmente interessante.

Quando uma empresa constrói um centro de dados, o impacto económico não se limita ao próprio centro de dados. Cria procura de eletricidade, construção, sistemas de refrigeração, conectividade de fibra ótica e serviços técnicos.

O mesmo princípio aplica-se noutros setores. Um novo hotel requer fornecedores, colaboradores, transportes e tecnologia. A expansão portuária requer infraestruturas ferroviárias, automação, energia e logística. Novas instalações industriais criam oportunidades para empresas de engenharia, fornecedores industriais e empresas de transportes.

Portugal já não é apenas uma história de recuperação europeia

Portugal era outrora visto internacionalmente principalmente através do turismo, do imobiliário residencial e do estilo de vida. Esses continuam a ser aspetos importantes da economia, mas o panorama de investimento está a tornar-se cada vez mais diversificado.

A questão que os investidores podem agora começar a colocar não é simplesmente se Portugal, por si só, é um investimento atrativo — é quais as empresas e indústrias que irão beneficiar à medida que mais capital entra no país e Portugal constrói a próxima geração da sua economia.

Nem todos os investimentos serão bem-sucedidos, e uma notação de crédito «A+», por si só, não torna Portugal imune aos ciclos económicos. Mas passar de um resgate internacional para uma notação soberana «A+» em 15 anos representa uma mudança substancial no posicionamento do país.