Vuonna 2011 Portugali tarvitsi 78 miljardin euron kansainvälisen pelastuspaketin, kun Euroopan valtionvelkakriisi ajoi maan taloudelliseen myllerrykseen. Nykyään Fitch on antanut Portugalin valtionvelalle luottoluokituksen A+, joka on korkein luokitus, jonka luokituslaitos on myöntänyt maalle 15 vuoteen.

Sijoittajien kannalta tämä muutos on merkittävä. Vahvempi valtion luottoluokitus ei ole pelkästään mittari siitä, miten markkinat suhtautuvat valtionvelkaan. Se voi vaikuttaa lainakustannuksiin, kansainväliseen luottamukseen ja viime kädessä yritysten ja institutionaalisten sijoittajien halukkuuteen sijoittaa pitkäaikaista pääomaa maahan.

Luokituksen korotuksen taustalla olevat luvut auttavat selittämään muutosta. Fitch ennustaa Portugalin valtionvelan laskevan 89,7 prosentista suhteessa BKT:hen vuonna 2025 noin 83 prosenttiin vuoteen 2028 mennessä. Luottoluokituslaitos korosti myös finanssipolitiikan kurinalaisuutta, vaihtotaseen ylijäämiä sekä talouden kykyä kestää ulkoisia häiriöitä.

Sijoituskannalta katsottuna suunta voi olla yhtä tärkeä kuin lähtökohta.

Portugali on menossa mielenkiintoiseen suuntaan.

Maa houkuttelee samanaikaisesti investointeja majoitus- ja ravintola-alalle, uusiutuvaan energiaan, datakeskuksiin, teollisuuteen, liikenteeseen, satamiin ja teknologiaan. Kun näitä investointeja tarkastellaan yhdessä parantuvan valtion luottokelpoisuuden kanssa, ne alkavat kertoa paljon laajempaa tarinaa Portugalin taloudesta.

Juuri tässä vaiheessa myös jatkoketjun investointimahdollisuudet tulevat erityisen kiinnostaviksi.

Kun yritys rakentaa datakeskuksen, sen taloudelliset vaikutukset eivät rajoitu pelkästään datakeskukseen. Se luo kysyntää sähkölle, rakentamiselle, jäähdytysjärjestelmille, kuituyhteyksille ja teknisille palveluille.

Sama periaate pätee muillakin aloilla. Uusi hotelli tarvitsee toimittajia, työntekijöitä, kuljetuksia ja teknologiaa. Satamien laajentaminen vaatii rautatieinfrastruktuuria, automaatiota, energiaa ja logistiikkaa. Uudet tuotantolaitokset luovat mahdollisuuksia insinööritoimistoille, teollisuuden toimittajille ja kuljetusyrityksille.

Portugali ei ole enää pelkästään eurooppalainen elpymistarina

Portugaliaa pidettiin aikoinaan kansainvälisesti ensisijaisesti matkailun, asuinkiinteistöjen ja elämäntavan maana. Nämä ovat edelleen tärkeitä osia taloutta, mutta sijoitusympäristö on monipuolistumassa yhä enemmän.

Kysymys, jonka sijoittajat voivat nyt alkaa esittää, ei ole pelkästään se, onko Portugali itsessään houkutteleva sijoituskohde – vaan se, mitkä yritykset ja toimialat hyötyvät, kun maahan virtaa lisää pääomaa ja Portugali rakentaa taloutensa seuraavaa sukupolvea.

Kaikki sijoitukset eivät tule menestymään, eikä A+ -luottoluokitus yksinään tee Portugalista immuunia taloussuhdanteille. Siirtyminen kansainvälisestä pelastuspaketista A+ -luottoluokitukseen 15 vuodessa merkitsee kuitenkin merkittävää muutosta maan asemassa.