Por que o Smart Money compra seguro de cidadania: a economia comportamental da segunda residência

Seu passaporte pode ser o documento mais importante que você possui. Ela determina onde você pode viver, trabalhar, viajar e construir sua vida. No entanto, a maioria das pessoas ricas o trata tão imutável quanto seu DNA, e não como realmente é: um único ponto de falha em um mundo cada vez mais imprevisível

O dinheiro inteligente está começando a pensar de forma diferente.

Todos nós temos pontos cegos quando se trata de nosso próprio passaporte. Economistas comportamentais identificaram vários preconceitos cognitivos que impedem até mesmo investidores racionais de diversificar seu

O primeiro é o preconceito do status quo. Nossa cidadania de nascimento parece natural, quase inevitável. É a mesma razão pela qual as pessoas ficam com gestores de investimentos de baixo desempenho por anos: o familiar parece mais seguro do que o desconhecido, mesmo quando a lógica sugere o contrário

Depois, há o efeito de doação. Nós supervalorizamos o que já possuímos. Peça a um americano que compare objetivamente a mobilidade global de seu passaporte com a de um cidadão alemão ou português, e ele geralmente aumentará irracionalmente os benefícios de

Talvez a mais poderosa seja a aversão à perda. O medo de obter uma segunda residência de alguma forma diminua nossa conexão com o lar. Essa resposta emocional é tão profunda que muitos empresários bem-sucedidos que rotineiramente tomam decisões de investimento de milhões de dólares congelam quando consideram um investimento de 500.000 em residência na Europa.

Mas os investidores profissionais pensam de forma diferente. Eles entendem que diversificação não significa falta de confiança em um único ativo. Trata-se de reconhecer que nenhuma posição única, por mais forte que seja, deve representar toda a sua exposição ao risco

diversificação do portfólio é Investimento 101. Você distribui o risco entre classes de ativos, geografias e horizontes temporais. Os ricos não investem todo seu dinheiro em ações dos EUA, mesmo que amem a América. Eles não concentram tudo em imóveis, mesmo que entendam os mercados imobiliários melhor do que qualquer outra coisa.

Então, por que eles concentram todo o risco jurisdicional em um país?

Os family offices mais sofisticados estão começando a fazer essa pergunta. Eles estão aplicando as mesmas estruturas analíticas que usam para alocação de ativos ao que poderíamos chamar de “alocação de cidadania”. Eles entendem que os governos, assim como os mercados, passam por ciclos.

“Vimos uma mudança fundamental na forma como as famílias com patrimônio líquido ultra-alto pensam sobre o risco jurisdicional nos últimos cinco anos. Os mesmos clientes que não hesitariam em diversificar em 15 classes de ativos diferentes estavam concentrando 100% da mobilidade de sua família em um único passaporte ou local. Isso está mudando rapidamente.”

- CBH Companhia Bancária Helvética SA

Pense na segunda residência como um seguro de portfólio que realmente valoriza. Ao contrário do seguro tradicional, que é puro custo, um investimento residencial bem estruturado pode gerar retornos e, ao mesmo tempo, oferecer opcionalidade. O programa Golden Visa de Portugal, por exemplo, combina gestão profissional de fundos com direitos de residência na UE. Você não está pagando prêmios. Você está alocando capital para um veículo de investimento diversificado que inclui benefícios jurisdicionais

É aqui que fica interessante: a incerteza regulatória não prejudica o caso de uma segunda residência. Isso o fortalece.

Considere a história recente. Na última década, vimos os requisitos de visto mudarem entre os países, os tratados fiscais serem renegociados e programas inteiros de residência serem reestruturados ou eliminados. Chipre encerrou seu programa de cidadania. O Reino Unido deixou a UE, alterando fundamentalmente os benefícios do passaporte britânico

Cada mudança criou vencedores e perdedores. Os vencedores geralmente eram aqueles que se posicionaram antes que as mudanças ocorressem. Eles obtiveram melhores condições, menores requisitos de investimento ou tratamento tributário mais favorável

Investidores profissionais entendem essa dinâmica. Eles não esperam por informações perfeitas ou condições ideais. Eles reconhecem que as janelas de oportunidade fecham mais rápido do que se abrem.

Portugal oferece um excelente estudo de caso. O programa Golden Visa do país evoluiu significativamente desde seu lançamento em 2012. As rotas de investimento imobiliário foram eliminadas em 2023. Os mínimos de investimento aumentaram. Aqueles que entraram no programa em suas iterações anteriores geralmente garantiram condições melhores do que as disponíveis hoje

A linguagem que usamos molda a forma como pensamos sobre as decisões. Quando a segunda residência é enquadrada como uma “despesa”, parece que dinheiro está saindo do portfólio. Quando é entendida como alocação de ativos dentro de uma estratégia de riqueza mais ampla, a conversa muda completamente

rota do fundo Golden Visa de Portugal exemplifica essa reformulação. Em vez de depositar dinheiro em um ativo não produtivo, os investidores ganham exposição a um portfólio diversificado de empresas portuguesas em setores em crescimento. A estrutura do fundo fornece gestão profissional, supervisão institucional através da regulamentação da CMVM e liquidez que os investimentos imobiliários diretos muitas vezes

Compare isso com os custos de seguro tradicionais. Uma família com alto patrimônio líquido pode gastar 50 mil por ano em várias apólices de seguro. Em dez anos, são 500.000 em custos puros sem valor de recuperação. O mesmo valor investido em um fundo português Golden Visa fornece direitos de residência na UE e, ao mesmo tempo, gera retornos por meio da gestão profissional de ativos

Aqui está algo que a maioria das análises ignora: a segunda residência cria oportunidades de negócios inesperadas. Quando dois líderes empresariais descobrem que ambos passaram pelo processo do Golden Visa, eles compartilham um entendimento comum sobre pensamento internacional, sofisticação regulatória e planejamento de longo prazo. Essas conexões geralmente se traduzem em relações comerciais que excedem em muito o valor inicial do investimento.

ecossistema tecnológico de Portugal se beneficiou enormemente do talento internacional e do capital atraído por meio de programas de residência. Lisboa e Porto agora abrigam comunidades de startups prósperas, com várias empresas unicórnios emergindo do que era basicamente uma economia de turismo há apenas uma década

O caso mais convincente para a diversificação jurisdicional surge quando você estende o horizonte temporal. Seus filhos não necessariamente enfrentarão o mesmo mundo que você. Eles podem querer estudar em universidades europeias, abrir negócios em mercados diferentes ou se aposentar em climas que seus avós nunca

As decisões de cidadania ecoam entre gerações. Um passaporte português dá aos seus descendentes acesso a todos os estados membros da UE: o direito de morar na Alemanha, iniciar um negócio na França, estudar na Holanda ou se aposentar na Itália

Considere apenas a educação. A cidadania da UE fornece acesso às universidades europeias com taxas de ensino locais, em vez de taxas internacionais. Para uma família com vários filhos, essa diferença pode ultrapassar centenas de milhares de euros ao longo do tempo.

Em última análise, a decisão se resume a uma pergunta simples: qual é o custo da opcionalidade versus o custo da inflexibilidade?

Investidores sofisticados pagam rotineiramente por opções que talvez nunca exerçam. Eles compram opções de venda em posições de ações, compram coberturas cambiais para investimentos internacionais e mantêm linhas de crédito que esperam nunca usar. Todas essas são formas de seguro: pagamentos por flexibilidade em futuros incertos

segunda residência segue a mesma lógica, com uma diferença crucial: é um seguro que pode ser valorizado em vez de simplesmente expirar. O investimento subjacente, seja em fundos portugueses ou no desenvolvimento de negócios, tem o potencial de gerar retornos independentemente dos benefícios de residência

É aqui que a abordagem do Portugal Panorama se torna essencial. Não facilitamos apenas os pedidos de Golden Visa; integramos o planejamento jurisdicional com a disciplina de investimento de nível institucional. Nossa plataforma trabalha exclusivamente com fundos regulados pela CMVM administrados por parceiros estabelecidos como a FundBox, garantindo que os investimentos em residência atendam aos mesmos padrões de governança que nossos clientes esperam

Nossos clientes não estão necessariamente planejando se mudar para Portugal. Eles estão planejando um mundo em que ter opções é mais importante do que prever quais opções específicas precisarão. Nós nos concentramos na rota do fundo precisamente porque ela alinha a disciplina de investimento com o planejamento de residência, fornecendo gestão de nível institucional, exposição diversificada ao crescimento econômico de Portugal e as estruturas de governança que investidores sofisticados exigem

A diferença entre o seguro de cidadania e o seguro tradicional é simples: um investimento em residência bem estruturado gera retornos ao mesmo tempo em que fornece proteção. Mas, como todas as janelas de oportunidade, o programa Golden Visa de Portugal não permanecerá aberto indefinidamente

A questão que os investidores sofisticados enfrentam não é se eles podem se dar ao luxo de diversificar seu risco jurisdicional. É se eles podem se dar ao luxo de não fazê-lo.

Entre em contato com a Portugal Panorama para descobrir como a diversificação jurisdicional se encaixa em sua estratégia de riqueza mais ampla.

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Michael Maxwell - Fundador

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