تواصل البرتغال جذب رأس المال، ولكن هل لدينا المنتج لهذا الاستثمار؟

قمنا بإنشاء برامج والترويج للبلاد وتعزيز وجودنا في الأسواق الخارجية وحاولنا إقناع المستثمرين بأن البرتغال كانت وجهة تنافسية لرأس مالهم. ربما حان الوقت الآن لإضافة سؤال آخر إلى هذه الاستراتيجية: عندما يصل رأس المال، هل لدينا منتج كافٍ حيث يمكنه الاستثمار؟

تظهر أحدث الأرقام أن الاهتمام موجود. في النصف الأول من عام 2026، وصل الاستثمار في العقارات التجارية في البرتغال إلى 1410 مليون يورو، بزيادة 14٪ عن نفس الفترة من العام الماضي، بإجمالي 52 صفقة. حوالي 70٪ من رأس المال المستثمر جاء من الخارج. ومع ذلك، فإن توزيع هذا الاستثمار واضح بشكل خاص: استحوذت الفنادق على 38٪ من الحجم الإجمالي، وتجارة التجزئة 30٪، والأصول البديلة 17٪، والصناعية واللوجستية 11٪، في حين تم تخفيض المكاتب إلى 4٪ فقط.

بالطبع، هناك أسباب مختلفة لهذه الأرقام، وسيكون من المبالغة أن نستنتج أن البرتغال تواجه نقصًا واسعًا في الأصول الاستثمارية. ومع ذلك، فإن مراجعة سوق WORX في منتصف عام 2026 تحدد قيود العرض في العديد من القطاعات. في المكاتب، على سبيل المثال، يرتبط انخفاض حجم الاستثمار، من بين عوامل أخرى، بندرة المنتجات القابلة للتداول. وفي مجال الخدمات اللوجستية، لا يزال التقرير يشير إلى نقص هيكلي في العرض عالي الجودة، على الرغم من الطلب على المرافق الحديثة وذات الموقع الجيد

هذا يثير سؤالًا مهمًا لمستقبل سوق العقارات البرتغالي. ربما لا يتمثل التحدي التالي في جذب المزيد من رأس المال فحسب، بل إنشاء المزيد من المنتجات القادرة على الحصول عليها. ولا يعني إنشاء منتج عقاري بالضرورة بناء المزيد من المباني: بل يعني تطوير الأصول بالموقع والحجم والجودة والكفاءة والخصائص المتوافقة مع متطلبات المستثمرين المؤسسيين، بالإضافة إلى استعادة المباني القائمة وتحويلها وإعادة وضعها حتى تتمكن من العودة إلى السوق باستخدام تنافسي اقتصاديًا

يُظهر الاستثمار الذي تم إجراؤه في النصف الأول من العام كيف يتوسع هذا الكون. ومن بين الأصول البديلة، ظهرت العمليات ذات الصلة في مراكز البيانات ومساكن كبار السن. استمرت صناعة الفنادق في جذب رأس المال، وتحافظ الخدمات اللوجستية على الإمكانات المرتبطة بإعادة تنظيم سلاسل التوريد والطلب على المرافق الحديثة. لذلك قد تواجه البرتغال فرصة مناسبة: لديها رأس مال دولي مهتم واحتياجات واضحة في قطاعات مختلفة ومخزون عقاري يمكن تحويله في كثير من الحالات. التحدي هو أن نكون قادرين على تقريب هذه الحقائق الثلاثة من بعضها البعض.

وهذا يعني التفكير في الاستثمار العقاري ليس فقط كمسألة مالية، ولكن أيضًا كمسألة تنفيذ. تحدد الأراضي المتاحة والترخيص والتخطيط الحضري والبنية التحتية وتكاليف البناء والقدرة على تحويل المباني ما يصل فعليًا إلى السوق. سيظل جذب رأس المال مهمًا، لكن القدرة التنافسية للبلد لا تقاس فقط بعدد المستثمرين الذين يمكن أن تهمهم؛ بل تقاس أيضًا بالقدرة على تحويل هذا الاهتمام إلى استثمار منتج.

ربما قامت البرتغال بالفعل بجزء صعب من المهمة: وضع نفسها على رادار رأس المال الدولي. سيكون التحدي التالي هو ضمان وجود منتج قادر على تحويل هذا الاهتمام إلى استثمار حقيقي.