Portugali tarjoaa sijoittajille runsaasti seurattavaa.

CBRE:n mukaan kaupallisten kiinteistöjen investoinnit nousivat 1,4 miljardiin euroon vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, mikä on 13 prosentin kasvu edellisvuoden vastaavaan jaksoon verrattuna ja vahvin tulos ensimmäisellä puoliskolla sitten vuoden 2020. CBRE on nyt nostanut ennusteensa koko vuodelle yli 3 miljardiin euroon.

Mielestäni mielenkiintoisinta ei kuitenkaan ole se, kuinka paljon pääomaa Portugaliin virtaa.

Mielenkiintoisinta on se, mihin pääoma suuntautuu.

Hotellit sekä teollisuus- ja logistiikkakiinteistöt muodostivat noin 58 % investoinneista toisella vuosineljänneksellä. Tämä kertoo jotain tärkeää siitä, miten sijoittajat suhtautuvat yhä enemmän Portugaliin.

Tämä on muuttumassa pelkäksi asuinkiinteistöjuttuksi.

Majoitusala on muuttumassa institutionaaliseksi

Majoitusala erottuu erityisesti joukosta. Erillisen CBRE:n tutkimuksen mukaan hotellisijoitukset Portugalissa olivat noin 512 miljoonaa euroa vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, mikä on 82 % enemmän kuin edellisenä vuonna.

Nämä luvut vahvistavat trendin, jota olen seurannut jo jonkin aikaa.

Matkailu saattaa luoda kysynnän, mutta sijoitusmahdollisuudet ulottuvat paljon pidemmälle.

Hotellit eivät ole pelkästään rakennuksia. Ne ovat toimivia yrityksiä, jotka vaativat johtamista, teknologiaa, ruokaa ja juomia, kuljetuksia, kunnossapitoa, henkilöstöä, kokemuksia ja lukemattomia paikallisia toimittajia.

Kun institutionaalinen pääoma ostaa hotellin, taloudelliset vaikutukset eivät pysähdy kiinteistön rajojen sisälle.

Sama periaate pätee logistiikkaan. Varastojen ja jakelukeskusten arvo kasvaa, koska niitä ympäröivät yritykset, kauppa ja infrastruktuuri laajenevat.

Siksi uskon, että sijoittajien tulisi yhä enemmän katsoa Portugalin perinteisen asuinkiinteistömarkkinan ulkopuolelle.

Seuraa The Second Dollar -sivustoa

Pidän tätä ajattelutapaa ”alavirtaan” suuntautuvana sijoittamisena.

Ensimmäisellä dollarilla ostetaan hotelli, varasto tai infrastruktuuri. Toinen dollari käytetään kaikkeen, mitä tarvitaan sen ylläpitoon, parantamiseen ja kasvattamiseen. Juuri siinä piilee usein mielenkiintoisia mahdollisuuksia.

Sen sijaan, että kysyisit vain: ”Mitä omaisuuseriä sijoittajat ostavat?”, kysy toista kysymystä: ”Mitkä yritykset hyötyvät siitä, että näitä omaisuuseriä ostetaan?”

Tämä johdattaa sijoittajat majoitusalan toimijoiden, matkailuyritysten, logistiikkapalvelujen tarjoajien, teknologiayritysten, energiainfrastruktuurin ja muiden Portugalin kasvavan talouden loppupäässä toimivien yritysten pariin.

CBRE:n luvut osoittavat myös jotain muuta tärkeää. Huipputuotot pysyivät yleisesti ottaen vakaina toisella vuosineljänneksellä, vaikka sijoitustoiminta jatkui. Tämä viittaa siihen, että sijoittajat eivät pelkästään jahtaa nopeasti supistuvia tuottoja. He sijoittavat pääomaa sektoreille, joissa he näkevät pitkän aikavälin taloudelliset perustekijät.

Tämä on myös sijoitusteesi, joka on perustana Global Investment Partnership Hospitality & Tourism Fund -rahastolle, jonka olemme käynnistämässä Portugalissa. Sen sijaan, että rahasto yksinkertaisesti ostaisi kiinteistöjä ja odottaisi niiden arvonnousua, se on suunniteltu sijoittamaan vaatimukset täyttäviin majoitus- ja matkailualan liiketoimintayhtiöihin, jotka ovat asemassa hyötymään tästä kasvavasta institutionaalisen pääoman virrasta.

Strategia keskittyy palveluasuntoihin, elämyspohjaiseen matkailuun ja laajempaan matkailutalouteen – tavoitteena on sekä liiketoiminnan tuotto että pitkän aikavälin yritysarvo. Portugalin Golden Visa -viisumia tavoitteleville sijoittajille tavoitteena on tarjota vaatimukset täyttävä 500 000 euron sijoitusmahdollisuus ja samalla päästä osaksi samaa matkailualaa, johon institutionaaliset sijoittajat kohdistavat yhä enemmän huomiota.

Yksinkertaisesti sanottuna emme yritä ennustaa, minne pääoma seuraavaksi suuntautuu. Sijoitamme sen virran loppupäähän, jonne se jo nyt on menossa.

Portugalin sijoitustilanne kehittyy nopeasti.

Vuosien ajan kansainväliset sijoittajat ovat löytäneet Portugalin asuinkiinteistöjen ja matkailun kautta. Institutionaalinen pääoma näyttää kuitenkin yhä useammin suuntaavan katseensa syvemmälle talouteen.

1,4 miljardia euroa on otsikoissa. Se, mihin tämä raha seuraavaksi suuntautuu, saattaa olla vielä suurempi mahdollisuus.