En 2011, le Portugal a dû solliciter un plan de sauvetage international de 78 milliards d’euros, la crise de la dette souveraine européenne ayant plongé le pays dans la tourmente financière. Aujourd’hui, Fitch attribue à la dette souveraine du Portugal la note A+, sa meilleure note depuis 15 ans.

Pour les investisseurs, cette évolution est significative. Une meilleure notation souveraine ne se résume pas à une simple mesure de la façon dont les marchés perçoivent la dette publique. Elle peut influencer les coûts d’emprunt, la confiance internationale et, en fin de compte, la volonté des entreprises et des investisseurs institutionnels d’engager des capitaux à long terme dans un pays.

Les chiffres qui sous-tendent cette révision à la hausse aident à expliquer ce changement. Fitch prévoit que la dette publique du Portugal passera de 89,7 % du PIB en 2025 à environ 83 % d’ici 2028. L’agence a également mis en avant la discipline budgétaire, les excédents de la balance courante et la capacité de l’économie à résister aux chocs externes.

Du point de vue de l’investissement, la direction prise peut être tout aussi importante que le point de départ.

Le Portugal s’engage dans une direction intéressante.

Le pays attire simultanément des investissements dans les secteurs de l’hôtellerie, des énergies renouvelables, des centres de données, de l’industrie manufacturière, des transports, des ports et des technologies. Considérés à la lumière de l’amélioration du profil de crédit souverain, ces investissements commencent à brosser un tableau beaucoup plus large de l’économie portugaise.

C’est également là que les opportunités d’investissement en aval deviennent particulièrement intéressantes.

Lorsqu’une entreprise construit un centre de données, l’impact économique ne se limite pas au centre de données lui-même. Cela crée une demande en électricité, en travaux de construction, en systèmes de refroidissement, en connectivité par fibre optique et en services techniques.

Le même principe s’applique ailleurs. Un nouvel hôtel nécessite des fournisseurs, des employés, des moyens de transport et des technologies. L’extension d’un port nécessite des infrastructures ferroviaires, de l’automatisation, de l’énergie et de la logistique. De nouvelles installations industrielles créent des opportunités pour les entreprises d’ingénierie, les fournisseurs industriels et les entreprises de transport.

Le Portugal n’est plus seulement un exemple de reprise européenne

Le Portugal était autrefois perçu à l’échelle internationale principalement à travers le tourisme, l’immobilier résidentiel et l’art de vivre. Ces secteurs restent des piliers importants de l’économie, mais le paysage de l’investissement se diversifie de plus en plus.

La question que les investisseurs peuvent désormais se poser n’est pas simplement de savoir si le Portugal en soi constitue un investissement attractif, mais plutôt quelles entreprises et quels secteurs sont susceptibles de bénéficier de l’afflux de capitaux dans le pays et de la construction de la prochaine génération de son économie.

Tous les investissements ne seront pas couronnés de succès, et une notation de crédit « A+ » ne suffit pas à elle seule à rendre le Portugal à l’abri des cycles économiques. Mais le fait d’être passé d’un plan de sauvetage international à une notation souveraine « A+ » en 15 ans représente un changement considérable dans le positionnement du pays.