Portugalský model je již po desetiletí silně zaměřen na vlastnictví nemovitostí. Koupě domu se stala synonymem stability, jistoty a budování majetku, zatímco pronájem často zůstává pouze dočasným řešením. Problém samozřejmě nespočívá v samotné nemovitosti. Spočívá v absenci skutečné alternativy pro ty, kteří dávají přednost pronájmu nebo jej potřebují.

Čísla ukazují, jak je tato alternativa z institucionálního hlediska stále nedostatečně rozvinutá. Podle zprávy WMarket Review Mid-year 2026 společnosti WORX dosáhly investice do soukromého nájemního bydlení (PRS) avícegeneračních domů v Portugalsku za posledních pět let celkem pouze asi 440 milionů eur, což odpovídá přibližně 4 % institucionálních investic do nemovitostí realizovaných v tomto období. Zpráva identifikuje v tomto segmentu významný potenciál, a to na trhu, kde poptávka po bydlení nadále převyšuje nabídku.

Dobře znám evropské trhy, kde nájemní bydlení zaujímá v systému bydlení mnohem strukturálnější postavení, zejména německý trh, kde jsem se narodil. Portugalsko by samozřejmě nemělo kopírovat modely, které vycházejí z odlišných ekonomických, sociálních a historických realit. Z těchto zkušeností však lze vyvodit důležitý závěr: pronájem domu po značnou část života nemusí znamenat nestabilitu ani být pouze přechodnou etapou, dokud si člověk nemůže dovolit koupit vlastní bydlení.

Existuje také ekonomický rozměr, který s bydlením málokdy spojujeme. Rozvinutý trh s nájemním bydlením usnadňuje mobilitu lidí. Rodina, která si v určitém městě koupila dům, vzala si dlouhodobou hypotéku a celý svůj život si zorganizovala kolem tohoto rozhodnutí, čelí značným nákladům, pokud se naskytne pracovní příležitost v jiném regionu. Prodej, nový nákup, přestup dětí do jiné školy a převzetí všech souvisejících nákladů mohou způsobit, že se i atraktivnější nabídka platu již nevyplatí.

Na širším, profesně i geograficky rozmanitém trhu s nájemním bydlením může být toto rozhodnutí jednodušší. Lidé se mohou přestěhovat tam, kde jsou lepší pracovní místa, firmy mohou najímat zaměstnance v širším geografickém okolí a regiony s větší ekonomickou dynamikou mohou snáze přijímat pracovníky. Bydlení již není pouze sociální otázkou, ale stává se také součástí diskuse o pracovní mobilitě, konkurenceschopnosti a produktivitě.

To neznamená nahradit vlastnictví bydlení nájmem. Portugalsko potřebuje obě řešení. Znamená to vytvořit trh, na kterém je koupě domu volbou a ne prakticky jediným způsobem, jak dosáhnout stability bydlení. K tomu potřebujeme dlouhodobou profesionální nabídku, rozsah, předvídatelná pravidla a rámec, který poskytuje jistotu jak nájemcům, tak investorům.

Důležitou roli zde mohou sehrát institucionální investice. Fondy, pojišťovny, penzijní fondy a další dlouhodobí investoři mohou přispět k vytvoření nabídky zaměřené konkrétně na nájemní bydlení, pokud budou k tomu vytvořeny vhodné ekonomické a regulační podmínky.

Po desetiletích, kdy jsme Portugalce povzbuzovali k usazení se prostřednictvím vlastnictví nemovitostí, je možná na čase uznat i ekonomickou hodnotu mobility. Efektivní trh s bydlením by měl lidem umožnit zakořenit se, kdykoli si to přejí, ale také se přestěhovat do jiného města, když se naskytne lepší příležitost. Dům, ve kterém žijeme, by neměl určovat, jakou práci můžeme přijmout.