На протяжении десятилетий португальская модель была в значительной степени ориентирована на приобретение жилья в собственность. Покупка дома стала синонимом стабильности, безопасности и накопления активов, в то время как аренда зачастую оставалась лишь временным решением. Проблема, естественно, заключается не в самой недвижимости, а в отсутствии реальной альтернативы для тех, кто предпочитает аренду или вынужден ею пользоваться.

Цифры показывают, насколько эта альтернатива по-прежнему неразвита с институциональной точки зрения. Согласно отчету WORX «WMarket Review Mid-year 2026», инвестиции в рынок частного арендованного жилья (PRS) имногоквартирное жилье в Португалии за последние пять лет составили всего около 440 миллионов евро, что соответствует примерно 4 % институциональных инвестиций в недвижимость, осуществленных за этот период. В отчете отмечается значительный потенциал этого сегмента на рынке, где спрос на жилье по-прежнему превышает предложение.

Я хорошо знаком с европейскими рынками, где аренда занимает гораздо более структурное место в системе жилья, в частности с немецким рынком, где я родился. Конечно, Португалия не должна копировать модели, сформированные под влиянием иных экономических, социальных и исторических реалий. Однако из этого опыта можно сделать важный вывод: аренда жилья на протяжении значительной части жизни не обязательно означает нестабильность или является лишь временным этапом, пока у человека нет возможности приобрести собственное жилье.

Существует также экономический аспект, который мы редко связываем с жильем. Развитый рынок аренды способствует мобильности людей. Семья, которая купила жилье в определенном городе, взяла долгосрочный кредит и построила всю свою жизнь вокруг этого решения, сталкивается с серьезными затратами, если в другом регионе появляется профессиональная возможность. Продажа, повторная покупка, перевод детей из одной школы в другую и все связанные с этим расходы могут привести к тому, что даже более привлекательное предложение о зарплате перестанет окупаться.

На более широком, профессионально и географически разнообразном рынке аренды такое решение может быть проще. Люди могут переезжать туда, где есть лучшие рабочие места, компании могут нанимать сотрудников в более широком географическом диапазоне, а регионы с более высокой экономической динамикой могут легче привлекать работников. Жилье больше не является лишь социальной проблемой, но также становится частью дискуссии о трудовой мобильности, конкурентоспособности и производительности.

Это не означает замену владения недвижимостью арендой. Португалии нужны оба решения. Речь идет о создании рынка, на котором покупка дома является одним из вариантов, а не практически единственным способом обеспечить жилищную стабильность. Для этого нам необходимы долгосрочное профессиональное предложение, масштаб, предсказуемые правила и нормативная база, обеспечивающая безопасность как арендаторам, так и инвесторам.

Важную роль здесь могут сыграть институциональные инвестиции. Фонды, страховые компании, пенсионные фонды и другие долгосрочные инвесторы могут способствовать созданию предложения, ориентированного именно на аренду, при условии наличия необходимых для этого экономических и нормативных условий.

После десятилетий поощрения португальцев к обустройству жизни через приобретение собственного жилья, возможно, пришло время признать и экономическую ценность мобильности. Эффективный рынок жилья должен позволять людям пускать корни там, где они хотят, но также переезжать в другой город, когда появляется более выгодная возможность. Дом, в котором мы живём, не должен определять, на какую работу мы можем устроиться.