כיום, פיץ' שדרגה זה עתה את דירוג הרפובליקה ל- A+, עם תחזית יציבה, והעמידה את המדינה בקנה אחד עם כלכלות כמו צרפת ובלגיה ומשאירה רק שש מדינות גוש האירו עם דירוג גבוה יותר. קשה למצוא תמונה ברורה יותר של הטרנספורמציה הפיננסית של פורטוגל.

פיץ' מצדיק את ההחלטה בחיזוק הכספים הציבוריים, התוצאות הפיסקליות העוקבות, הזהירות שנעשתה בשנים האחרונות ובעיקר מסלול הירידה של החוב הציבורי. הסוכנות צופה כי היא תגדל מ 89.7% מהתמ"ג בשנת 2025 ל -87% השנה ו -82.9% בשנת 2028. חשוב מכך, היא סבורה כי פורטוגל שיפרה את החוסן הכלכלי שלה ואת יכולתה לספוג זעזועים. דווקא המרווח הזה לא היה לנו כאשר פגע משבר החוב הריבוני.

אנחנו לא צריכים להפוך את הטרויקה לרומנטיקה. זו הייתה תקופה קשה ביותר למשפחות וחברות והיו לה עלויות כלכליות וחברתיות עמוקות. אבל אולי זה הותיר מורשת שאנחנו מתחילים להעריך היום. פורטוגל למדה, בדרך הקשה, כי לחוסר איזון פיסקלי מתמשך יש השלכות וכי אמון פיננסי לוקח שנים להשיג, אך יכול להיעלם במהירות. מאז, ממשלות בעלות אוריינטציות פוליטיות שונות שמרו על דאגה לחשבונות ציבוריים והפחתת חובות. אולי זו אחת הרפורמות המבניות החשובות והפחות מוכרות בעשורים האחרונים.

השינוי מתגלה עוד יותר כאשר אנו מסתכלים על אירופה. לפורטוגל, ספרד ויוון, שסימלו לפני חמש עשרה שנה את השבריריות הפיננסית של דרום אירופה, יש כיום דינמיקת חוב שהשווקים מעריכים, בעוד שחלק מהכלכלות הגדולות מתמודדות עם קשיים הולכים וגדלים. זה לא אומר, כמובן, שלפורטוגל יש כלכלה הדומה לזו הצרפתית בגודל, הכנסה או פרודוקטיביות. זה אומר שהמשקיעים לא מסתכלים רק על מה היא מדינה. הם גם מסתכלים על הכיוון אליו הוא פונה.

אנחנו גם לא צריכים לפרש את A+ כמשימה שהושלמה. Fitch עצמה מזהה פרודוקטיביות נמוכה כמגבלה לצמיחה פוטנציאלית. אנו ממשיכים להזדקק ליותר השקעות, לחברות גדולות יותר, לשכר טוב יותר, לחדשנות ויכולת ביצוע גדולה יותר. אבל אנו מתמודדים עם אתגרים אלה במצב פיננסי טוב יותר שלא ניתן להשוות

.

אולי אלה החדשות האמיתיות. לפורטוגל לקח יותר מעשור להפוך חוסר אמון לאמינות. אמון זה מפחית את הסיכון, משפר את תנאי המימון והופך את המדינה לאטרקטיבית יותר עבור אלה המעוניינים להשקיע לטווח הארוך.

הטרויקה לימדה אותנו כמה עולה לאבד את אמון השווקים. A+ מזכיר לנו כמה שווה לשחזר אותו. האחריות הגדולה כעת היא לוודא שלא נבזבז אותו שוב.