Сегодня агентство «Фитч» повысило рейтинг Республики до «A+» со стабильным прогнозом, что ставит страну на один уровень с такими экономиками, как Франция и Бельгия, и оставляет лишь шесть стран еврозоны с более высоким рейтингом. Трудно найти более наглядное свидетельство финансовой трансформации Португалии.

Fitch обосновывает своё решение укреплением государственных финансов, последовательными успехами в области бюджетной политики, осторожным подходом, демонстрируемым в последние несколько лет, и, прежде всего, тенденцией к сокращению государственного долга. Агентство прогнозирует, что он снизится с 89,7 % ВВП в 2025 году до 87 % в этом году и до 82,9 % в 2028 году. Что еще важнее, агентство считает, что Португалия повысила свою экономическую устойчивость и способность противостоять потрясениям. Именно этого запаса прочности у нас не было, когда разразился кризис суверенного долга.

Не стоит идеализировать «тройку». Это был чрезвычайно сложный период для семей и компаний, повлекший за собой серьезные экономические и социальные издержки. Но, возможно, он оставил после себя наследие, которое мы сегодня начинаем ценить. Португалия на собственном горьком опыте поняла, что хронические бюджетные дисбалансы влекут за собой последствия и что финансовое доверие завоевывается годами, но может исчезнуть в мгновение ока. С тех пор правительства разных политических ориентаций продолжают уделять пристальное внимание состоянию государственных финансов и сокращению долга. Возможно, это одна из важнейших и наименее признанных структурных реформ последних десятилетий.

Эта перемена становится ещё более очевидной, если взглянуть на Европу. Португалия, Испания и Греция, которые пятнадцать лет назад символизировали финансовую уязвимость южной Европы, сегодня демонстрируют динамику долга, которую высоко оценивают рынки, в то время как некоторые крупные экономики сталкиваются с растущими трудностями. Это, конечно, не означает, что экономика Португалии сопоставима с французской по размеру, доходам или производительности. Это означает, что инвесторы смотрят не только на то, что представляет собой страна. Они также обращают внимание на то, в каком направлении она движется.

Мы также не должны интерпретировать рейтинг A+ как «миссия выполнена». Само агентство Fitch указывает на низкую производительность труда как на фактор, сдерживающий потенциальный рост. Нам по-прежнему нужны дополнительные инвестиции, более крупные компании, более высокие зарплаты, инновации и более высокая способность к реализации проектов. Но мы решаем эти задачи, находясь в несравнимо лучшем финансовом положении.

Возможно, в этом и заключается настоящая новость. Португалии потребовалось более десяти лет, чтобы превратить недоверие в доверие. Это доверие снижает риски, улучшает условия финансирования и делает страну более привлекательной для тех, кто стремится инвестировать в долгосрочной перспективе.

«Тройка» научила нас, во что обходится потеря доверия рынков. Рейтинг «A+» напоминает нам, сколько стоит его восстановление. Теперь перед нами стоит большая ответственность — не упустить этот шанс вновь.