Heute hat Fitch das Rating der Republik gerade auf A+ mit stabilem Ausblick angehoben, wodurch das Land nun auf einer Stufe mit Volkswirtschaften wie Frankreich und Belgien steht und nur noch sechs Länder der Eurozone ein höheres Rating aufweisen. Ein deutlicheres Bild für den finanziellen Wandel Portugals lässt sich kaum finden.

Fitch begründet die Entscheidung mit der Stärkung der öffentlichen Finanzen, den sukzessiven Haushaltsergebnissen, der in den letzten Jahren an den Tag gelegten Umsicht und vor allem dem Abwärtstrend der Staatsverschuldung. Die Agentur prognostiziert, dass die Staatsverschuldung von 89,7 % des BIP im Jahr 2025 auf 87 % in diesem Jahr und auf 82,9 % im Jahr 2028 sinken wird. Noch wichtiger ist, dass sie der Ansicht ist, Portugal habe seine wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit und seine Fähigkeit, Schocks abzufedern, verbessert. Genau diesen Spielraum hatten wir nicht, als die Staatsschuldenkrise ausbrach.

Wir sollten die Troika nicht romantisieren. Es war eine äußerst schwierige Zeit für Familien und Unternehmen, die mit tiefgreifenden wirtschaftlichen und sozialen Kosten verbunden war. Doch vielleicht hat sie ein Vermächtnis hinterlassen, dessen Wert wir heute allmählich zu schätzen wissen. Portugal hat auf die harte Tour gelernt, dass anhaltende Haushaltsungleichgewichte Konsequenzen haben und dass es Jahre dauert, finanzielles Vertrauen aufzubauen, dieses aber schnell wieder verschwinden kann. Seitdem haben Regierungen unterschiedlicher politischer Ausrichtung weiterhin Wert auf solide öffentliche Finanzen und den Schuldenabbau gelegt. Vielleicht ist dies eine der wichtigsten und am wenigsten anerkannten Strukturreformen der letzten Jahrzehnte.

Noch deutlicher wird dieser Wandel, wenn wir den Blick auf Europa richten. Portugal, Spanien und Griechenland, die vor fünfzehn Jahren noch als Symbol für die finanzielle Anfälligkeit Südeuropas galten, weisen heute eine Schuldendynamik auf, die von den Märkten positiv bewertet wird, während einige der großen Volkswirtschaften mit zunehmenden Schwierigkeiten zu kämpfen haben. Das bedeutet natürlich nicht, dass Portugal über eine Wirtschaft verfügt, die in Bezug auf Größe, Einkommen oder Produktivität mit der französischen vergleichbar ist. Es bedeutet vielmehr, dass Investoren nicht nur darauf achten, wie ein Land derzeit beschaffen ist. Sie betrachten auch die Richtung, in die es sich entwickelt.

Wir sollten das A+ auch nicht als „Mission erfüllt“ interpretieren. Fitch selbst nennt die geringe Produktivität als ein Hemmnis für das Wachstumspotenzial. Wir brauchen weiterhin mehr Investitionen, größere Unternehmen, bessere Löhne, Innovation und eine höhere Umsetzungsfähigkeit. Doch wir stellen uns diesen Herausforderungen aus einer unvergleichlich besseren finanziellen Lage heraus.

Vielleicht ist das die eigentliche Neuigkeit. Portugal hat mehr als ein Jahrzehnt gebraucht, um Misstrauen in Glaubwürdigkeit zu verwandeln. Dieses Vertrauen verringert das Risiko, verbessert die Finanzierungsbedingungen und macht das Land für diejenigen attraktiver, die langfristig investieren wollen.

Die Troika hat uns gelehrt, wie viel es kostet, das Vertrauen der Märkte zu verlieren. Das „A+“ erinnert uns daran, wie viel es wert ist, dieses Vertrauen zurückzugewinnen. Die große Verantwortung besteht nun darin, sicherzustellen, dass wir es nicht erneut verspielen.