No romance, Micawber abandonou os seus princípios, penhorou ou vendeu os bens da família para financiar um «estilo de vida melhor» e acabou numa prisão vitoriana para devedores, sem qualquer perspetiva de alguma vez conseguir pagar os juros compostos.

Nos tempos modernos, os governos raramente prendem devedores, tendo aceitado que, com o fenómeno do século XX do crédito instantâneo concedido através de cartões de crédito e outros instrumentos financeiros, o endividamento pessoal se tornou um modo de vida.

No entanto, a probabilidade de a morte resultar num património residual de valor negativo devido à dívida diminui progressivamente com o envelhecimento. As hipotecas acabam por ser pagas e os poucos afortunados descobrem que a inflação fez com que se tornassem milionários imobiliários.

No que diz respeito à dívida pública, o Princípio de Micawber costumava obrigar os governos a equilibrar os seus orçamentos de forma positiva, para que o fardo da austeridade sobre as gerações mais idosas fosse aliviado. Hoje em dia, a teoria monetária moderna, criada por Keynes, inverteu esta situação, de modo que os governos são persuadidos a gastar mais do que recebem, na convicção de que o estímulo a curto prazo resultará num aumento do valor dos ativos para financiar o reembolso. Na verdade, isso resulta frequentemente em novos empréstimos para pagar a dívida acumulada.

Nos casos de nações como os EUA, o Japão e o Reino Unido, que possuem soberania monetária e, por isso, imprimem a sua própria moeda, é praticamente impossível entrar em falência, uma vez que o aumento do número de unidades monetárias em circulação maximiza o PIB e a consequente receita fiscal. O cálculo mais recente da dívida dos EUA ultrapassa os 39 biliões de dólares. Como a população total é agora de 349 milhões, a dívida bruta per capita situa-se nos 115 000 dólares, mas esta estatística, muito apreciada pelos meios de comunicação social, é inútil, porque o governo não tem qualquer intenção de reembolsar os valores de capital!

Do total bruto, 7,5 biliões de dólares podem ser atribuídos a departamentos governamentais, por exemplo, a Segurança Social, que se emprestam mutuamente a taxas de juro privilegiadas.

Os governos estrangeiros, liderados pelo Japão, pela China e pelo Canadá, e os investidores estrangeiros, tais como os fundos de pensões, representam 12 biliões de dólares e recebem juros através de obrigações do Tesouro dos EUA, que são reemitidas no vencimento, de modo a estabelecer um sistema cíclico de investimento na principal moeda de reserva mundial.

Os restantes 20 biliões de dólares são devidos a uma vasta gama de detentores nacionais. Alguns são de grande dimensão (por exemplo, fundos fiduciários religiosos e fundos de investimento), enquanto outros são particulares que recorrem frequentemente a registos offshore para reduzir a carga fiscal e o cumprimento de regulamentações. No entanto, é de salientar que as criptomoedas têm sido, até ao momento, excluídas destes cálculos, que são efetuados exclusivamente em dólares americanos.

A dívida pública portuguesa está atualmente avaliada em 285 mil milhões de euros, o que representa cerca de 95% do PIB, sendo considerada pelos economistas um rácio saudável quando comparada com os 130% de há trinta anos, altura em que a economia se encontrava em situação crítica e quase asfixiada pelas elevadas taxas de juro.

Ao contrário dos EUA, uma parte muito reduzida da dívida de Portugal é detida por entidades governamentais. O Banco Central Europeu, através dos seus diversos fundos de apoio e resiliência, detém uma participação substancial em obrigações portuguesas, e o seu exemplo é seguido por outros bancos centrais e comerciais da UE. Estes, juntamente com os fundos nacionais de pensões e de seguros, bem como investidores particulares nacionais, negociam títulos do Estado através da agência do Tesouro, o IGCP.

Existe pouco interesse por parte dos bancos comerciais americanos na aquisição de obrigações portuguesas. Em vez disso, preferem financiar fundos de capital de risco e empresas do setor digital na sua aquisição predatória de ativos europeus. Tal atividade beneficia de incentivos como benefícios fiscais, deduções de investimento e várias isenções oferecidas pelos municípios relativamente aos impostos sobre a propriedade e aos processos de planeamento.

Se estes investidores avançarem com a construção de novos ativos ou realizarem melhorias nos já existentes, tanto o emprego como os lucros tributáveis deverão aumentar. A economia beneficia, o PIB aumenta e a dívida pública mantém-se estável. No entanto, se a generosidade portuguesa não for respeitada, de modo a que os lucros e benefícios sejam transferidos para jurisdições sediadas fora da UE, a economia sofrerá e a dívida aumentará para cobrir as despesas públicas.

O atual entusiasmo pela expansão da cibereconomia e o controverso enfoque na construção de centros de dados são o melhor exemplo disso. As empresas multinacionais prometem importar literalmente milhares de milhões de dólares para levar a cabo projetos complexos que prometem proporcionar empregos bem remunerados, mas temporários, no setor da construção. Após a conclusão, são oferecidos empregos limitados a técnicos qualificados, muitos dos quais são cidadãos de países fora da UE. Os serviços locais de habitação, escolas, hospitais e comércio exigem infraestruturas municipais e a procura de eletricidade dispara.

Tudo isto exigirá despesas públicas que serão financiadas, em parte, pelas receitas do IRS e do IVA. No entanto, os lucros eventuais decorrentes do armazenamento de dados e dos serviços de IA serão, muito provavelmente, canalizados para as numerosas filiais da multinacional localizadas em várias jurisdições. O pagamento de uma variedade complexa de esquemas de licenciamento e royalties é frequentemente efetuado em criptomoedas, de forma secreta. A redução dos benefícios fiscais para Portugal (e para a UE) superará o custo público acumulado e pressionará a necessidade de compensação através de um aumento do endividamento público.

Um exemplo ainda mais grave é o da «indústria de aquisições», em que os fundos de capital de risco atuam através de corretores imobiliários portugueses experientes para persuadir os municípios e outros proprietários a vender, a preços de grosso, vastas áreas de habitação social ocupadas por comunidades de baixos rendimentos. Após o despejo, os apartamentos são esvaziados para serem transformados em unidades maiores e modernas, muito procuradas por uma classe média em crescimento. O pagamento de cada transação é frequentemente dividido, de modo a que uma parte seja recebida fora da jurisdição financeira portuguesa.

A economia irlandesa é um excelente exemplo de conquista fiscal por estas formas de capital de risco.

Após a «gloriosa vitória» de Waterloo, Wellington convidou o seu estimado aliado, o leal general prussiano Blücher, para se juntar às celebrações em Londres. Ao contemplar os esplendores da riqueza imperial que faziam de Londres a capital mais rica da Europa, Blücher fez a seguinte observação concisa: «Que cidade esplêndida para saquear». Déjà vu?